Dluhové fondy zahrnují. Finanční aspekty řízení dluhu. III skupina. Získané finanční prostředky

Bankovní půjčky;

Komerční půjčky;

Factoring (přeprodej práva vymáhat pohledávky);

V tržní ekonomice se žádný podnik nemůže nebo by se neměl obejít bez vypůjčených prostředků.

Vypůjčené prostředky jsou finanční vliv, s jejichž pomocí se zvyšuje ziskovost podniku.

Vypůjčené prostředky jsou použity v následující případy:

Za účelem zvýšení výnosnosti vlastních prostředků.

Pokud vaše vlastní prostředky nestačí.

Při tvorbě variabilní části oběžných aktiv.

Při krytí jednotlivých nákladů, které mají nerovnoměrný charakter v určitých časových obdobích.

Jako zdroj investic.

A v jiných případech.

Zvláštní význam u vypůjčených prostředků má komerční půjčka a její nástroj, směnka (v Rusku se však dosud nedostala do řádného oběhu).

III skupina. Získané finanční prostředky.

Fond spotřeby;

Výpočty dividend;

Výnosy budoucích období.

Tyto fondy mají dvojí povahu, protože jsou na obratu podniku a zároveň patří jeho zaměstnancům a vlastníkům (fond spotřeby, dividendy).

Dualitu potvrzují následující skutečnosti: za prvé se v rozvaze podniku nacházejí v sekci V pasiv, tzn. mezi krátkodobé závazky za druhé, v některých výpočtech jsou vyloučeny ze závazků podniku;

Spotřební fond je tvořen ze zisku a slouží k uspokojování materiálních potřeb pracovníků, výplatě dividend, placení pokut a penále.

Tempo růstu bilančního zisku musí být vyšší než tempo růstu fondu spotřeby včetně mezd.

IV skupina. Provozní fondy.

Vytvářeno pravidelně. Jednou nebo dvakrát měsíčně se v podniku vytváří fond mzdy:

Vyplácet mzdy;

Vyplácet dividendy;

Pro platby do rozpočtu a mimorozpočtových fondů;

Na splácení půjček a půjček.

Pokud nejsou prostředky na výplatu mezd, vezme si společnost úvěr od banky.

V skupina. Fondy tvořené z různých zdrojů:

1. Pracovní kapitál.

2. Investice.

3. Devizy, ostatní.

Nejdůležitější je fond provozního kapitálu, který určuje především finanční situaci podniku.

Pojďme se bavit o pracovním kapitálu.

Vlastní zdroje jsou soustředěny v části III na straně pasiv rozvahy „Kapitál a rezervy“. Používají se k tvorbě dlouhodobého a oběžného majetku.

Vlastní prostředky alokované do oběžných aktiv se nazývají čistý pracovní kapitál:

CHOC – čistý pracovní kapitál;

- kapitál a rezervy (vlastní zdroje);

- dlouhodobé závazky;

- dlouhodobý majetek.

Dlouhodobý úvěr je zdrojem dlouhodobého majetku. Jeho přijetím se uvolní vaše vlastní finanční prostředky, které přirozeně směřují do oběžných aktiv.

Nebo CHOC=
.

Ze součtu všech oběžných aktiv
část, která je kryta krátkodobými závazky podniku, je vyloučena a zbývající část je kryta jeho vlastními zdroji.

Investiční fond - na modernizaci a rozšíření výroby. Tvořeno:

1. umořovací fond (obnova dlouhodobého majetku);

2. akumulační fond (tvořený srážkami ze zisku);

3. vypůjčené a přilákané finanční prostředky.

Měnový fond.

Je generován z devizových příjmů.

Jedním z hlavních ukazatelů kapitálu podniku je poměr vlastního a cizího kapitálu, tzn. její strukturu. Podívejme se na to na příkladu pracovního kapitálu.

Podniky velmi často využívají úvěry ke krytí svých potřeb provozního kapitálu, protože ne vždy je vhodné používat vlastní prostředky na aktuální potřeby. Tyto prostředky jsou využívány jako zdroj krytí netrvalé části oběžného majetku (tj. dodatečného), například nepravidelné zásobování, přechod na výrobu nových výrobků, dodatečné zásoby apod.

Využití vypůjčených prostředků k doplnění pracovního kapitálu napomáhá ke zvýšení rentability vlastních prostředků, čímž podnik může použít menší množství vlastních prostředků ve svém obratu. V tomto případě půjčka slouží jako finanční páka.

Například:

Podniky	Pracovní kapitál (v tisících rublech)	Zdroje pracovního kapitálu		(v tisících rublech)	Ziskovost, %
		Vlastní	Kredit		Pracovní kapitál	Vlastní prostředky

Tabulka ukazuje, že podniky mají stejné množství pracovního kapitálu a zisku. Podnik A nevyužívá úvěr, podnik B ano (2 miliony rublů). V důsledku toho je návratnost vlastního kapitálu B vyšší díky tomu, že má finanční páku, tzn. kredit použitý v jeho oběhu.

Výrobní náklady B budou zároveň vyšší o výši úroku z úvěru.

Pokud je první faktor větší než druhý, společnost obdrží efekt nazývaný efekt finanční páky. Je definována jako:

EGF=
,

kde EFR je efekt finanční páky;

- rentabilita vlastního kapitálu;

- aktuální úroková sazba za půjčku;

ZS – vypůjčené prostředky;

SS - vlastní prostředky.

První část vzorce odráží: pokud je výsledek pozitivní - zvýšení výnosu z každého rublu vlastních prostředků prostřednictvím použití úvěru; je-li negativní – snížit.

Druhá část vzorce odráží strukturu pracovního kapitálu podniku (podíl AP by neměl být větší než CC).

Posouzení kapitálové struktury podniku:

Jak již bylo zmíněno, pro podnik je velmi důležitá kapitálová struktura, která odráží poměr kapitálu a kapitálu a která v konečném důsledku určuje ziskovost a likviditu.

K posouzení struktury se používají „poměry kapitálové struktury“. Je jich několik:

Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu:

()

Kde
- pasivační oddíly rozvahy, max 1. Používá se: při výpočtu efektu finanční páky; úvěrové hodnocení; finanční analýza.

Koeficient autonomie (nezávislosti):

Kde PB je závazek rozvahy. Ukazuje nezávislost podniku na vypůjčených prostředcích, tzn. stupeň autonomie. Minimální hodnota je 0,5, tzn. SS v oběhu by neměla být menší než polovina. Používá se: při posuzování bonity; ve finanční analýze.

Finanční pákový poměr:

Používá se při zohlednění faktorů ovlivňujících návratnost vlastního kapitálu.

Analýza koeficientů ukazuje jejich různé role. Poměry 1 a 2 se používají ve finanční analýze a hodnocení úvěrového rizika, tzn. jeho schopnost splatit vypůjčené prostředky včas a v plné výši. Omezení koeficientu naznačuje, že když projdou jejich standardy, bonita podniku klesá.

Koeficienty 1 a 3 se používají k posouzení EFG a dopadu na návratnost vlastního kapitálu.

Znalost a analýza kapitálové struktury se využívá, když je potřeba ji optimalizovat. Za tímto účelem CC a AP při známých cenách určují váženou průměrnou cenu kapitálu při různých poměrech vlastního kapitálu a vypůjčených prostředků. Minimální vážené průměrné náklady kapitálu určí optimální kapitálovou strukturu při daných cenách vlastního kapitálu.

Nejdůležitější aspekt finanční aktivity podniky jsou vytváření a využívání různých fondů. Jejich prostřednictvím je zajišťována ekonomická činnost jak potřebnými finančními prostředky, tak i rozšířenou reprodukcí, financováním vědeckotechnického pokroku, rozvoje a realizace nová technologie, ekonomická stimulace, vyrovnání s rozpočtem, banky.

Fondy podniků lze rozdělit do pěti skupin:

1. Vlastní prostředky:

· základní kapitál;

· Zvláštní kapitál;

· Rezervní kapitál;

· spořicí fond;

· cílené financování a příjmy;

· ostatní.

2. Dluhové fondy:

· bankovní půjčky;

· v komerčních úvěrech;

· faktoring;

· leasing;

· věřitelé;

· ostatní.

3. Získané prostředky:

· fond spotřeby;

· výpočty dividend;

· výnosy budoucích období;

· rezervy na budoucí výdaje a platby.

4. Provozní fondy:

· na výplatu mzdy;

· na výplatu dividend;

· na platby do rozpočtů a mimorozpočtových fondů;

· splácet úvěry a půjčky;

· ostatní.

5. Fondy tvořené z různých zdrojů:

· pracovní kapitál;

· investice;

· měna;

· ostatní.

První skupina Peněžními fondy podniku jsou jeho vlastní fondy. V její činnosti hrají rozhodující roli, protože požadavky na jejich objem a organizaci jsou zcela jasné.

Základní kapitál (AC) podniku určuje minimální výši majetku podniku, který ručí za zájmy jeho věřitelů. Základní kapitál je tedy hlavním zdrojem vlastního kapitálu. Její minimální výše je stanovena v souladu se zákonem stanovenou minimální mzdou v zemi. Minimální velikost základní kapitál otevřená akciová společnost se rovná tisícinásobku částky minimální mzdy a uzavřená akciová společnost stonásobek částky.

Výše základního kapitálu akciové společnosti je dána jmenovitou hodnotou akcií nabytých akcionáři a vydaných společností.

Akciová společnost má právo vydávat kmenové akcie o jedné jmenovité hodnotě a jeden nebo více druhů prioritních akcií. V tomto případě nominální hodnota prioritních akcií nemůže být vyšší než 25 % autorizovaného kapitálu.

Všechny akcie společnosti jsou na jméno.

Akcie vydané akciovou společností a získané akcionáři se nazývají akcie v oběhu.

Akcie, které má společnost právo umístit k umístěným akciím, jejichž počet a jmenovitá hodnota je určena zakládací listinou, se nazývají autorizované akcie. Akciová společnost není povinna definovat oprávněné akcie v zakládací listině. Požadovaný stav umístění dalších akcií každé kategorie (typu) je vymezení v listině práv udělených umístěnými akciemi společnosti každé kategorie (typu). Pokud zakládací listina společnosti stanoví autorizované akcie, lze v tomto případě umístit další akcie pouze do limitu počtu oprávněných akcií. Při umístění dalších akcií Akciová společnost určuje počet dalších kmenových akcií, podmínky jejich umístění.

Základní kapitál akciové společnosti lze navýšit nebo snížit na základě výsledků roku. To je možné na základě rozhodnutí valné hromady nebo představenstva (jak je definováno ve stanovách) a pouze po příslušné přeregistraci podniku. Existují tři možnosti, jak zvýšit nebo snížit základní kapitál akciové společnosti:

1) zvýšení (snížení) nominální hodnoty jedné akcie;

2) zvýšení (snížení) počtu vydaných akcií;

3) výměna dluhopisů vydaných akciovou společností za akcie při zvýšení základního kapitálu a v souladu s tím výměna akcií za dluhopisy při jeho snížení.

Dalším finančním fondem vlastních prostředků podniku po základním kapitálu je Extra kapitál , který zahrnuje:

· výsledky přecenění dlouhodobého majetku, tzn. jejich přecenění;

· emisní ážio akciové společnosti (příjmy z prodeje akcií nad jejich jmenovitou hodnotu minus náklady na jejich prodej);

· bezúplatně přijatá hotovost a materiální hodnoty pro výrobní účely;

· rozpočtové alokace na financování kapitálových investic;

· příjmy za doplnění provozního kapitálu.

Akumuluje se dodatečný kapitál hotovost, které podnik v průběhu roku obdržel prostřednictvím výše uvedených kanálů. Hlavním kanálem jsou zde výsledky přecenění dlouhodobého majetku.

Je zcela přirozené každoročně navyšovat schválený kapitál kvůli dodatečnému kapitálu. Ale mnoho podniků to nedělá.

Rezervní kapitál je tvořena srážkami ze zisku ve výši stanovené zakládací listinou, nejméně však 15 % základního kapitálu. Do rezervního fondu musí být ročně odváděno nejméně 5 %. Čistý zisk dokud rezervní kapitál nedosáhne výše stanovené zakládací listinou. Rezervní kapitál podniku je určen ke krytí jeho ztrát, v akciových společnostech také ke splacení dluhopisů podniku a zpětnému odkupu jeho akcií při nedostatku jiných prostředků.

Rezervní fond podniku by měl být použit v souladu s mezinárodní praxí ve dvou směrech:

1) pokud je nedostatek provozního kapitálu, jde na tvorbu zásob, nedokončenou výrobu a hotové výrobky;

2) pokud je k dispozici dostatečný provozní kapitál, směřuje do krátkodobých finančních investic.

Spořicí fond určená pro rozvoj výroby a je generována ze zisku, který zůstává k dispozici podniku, tzn. jeho čistý zisk.

Podnik musí být schopen a povinen na náklady vlastní zisk a další zdroje k zajištění navýšení pracovního kapitálu a financování kapitálových investic. To by měl podnik vždy zohlednit při rozdělování čistého zisku a rozhodování, jaká jeho část by měla být použita na výplatu dividend a na rozvoj výroby.

Spořicí fond je zdrojem zvýšení základního kapitálu podniku, protože investice do rozvoje výroby zvyšují majetek podniku. V důsledku toho se zvyšuje čistá aktiva a účetní hodnota akcií akciové společnosti a se zvýšením základního kapitálu roste i jejich jmenovitá hodnota. Pokud tedy akciová společnost místo výplaty dividend raději směřuje většinu svých zisků do rozvoje, v tomto případě akcionáři o nic nepřijdou.

Je také třeba mít na paměti, že zvýšení prostředků na rozvoj přispívá ke zvýšení objemu prodeje podniku a zvýšení jeho zisků. Proto ve světové praxi přibližně polovina akciových společností nevyplácí dividendy, ale láká akcionáře neustálým zvyšováním hodnoty akcií. Nově vzniklé akciové společnosti navíc zpravidla nevyplácejí dividendy v prvních pěti letech.

nadace" Cílené financování a účtenky" soustřeďuje prostředky přijaté z rozpočtu, průmyslu a meziodvětvových účelových fondů, od jiných organizací, jednotlivců na realizaci cílených aktivit

Druhá skupina peněžní fondy jsou dluhové fondy. V podmínkách tržní hospodářstvíŽádný podnik se neobejde bez vypůjčených prostředků, protože jejich použití pomáhá zvyšovat efektivitu vlastních prostředků a uspokojovat určité potřeby podniku. Vypůjčené prostředky jsou finanční pákou, která zvyšuje ziskovost podniku.

Vypůjčené prostředky jsou použity v různé situace v následujících případech:

· za účelem zvýšení výnosnosti vlastních prostředků;

· v případě nedostatku vlastních zdrojů;

· při tvorbě variabilní části oběžných aktiv;

· při krytí jednotlivých nákladů, které jsou v určitých časových obdobích nerovnoměrné;

· jako zdroj investic;

· v některých jiných případech.

Třetí skupina peněžní fondy jsou fondy přitahovaných peněžních prostředků. Tyto fondy jsou duální povahy, protože na jedné straně jsou tyto prostředky v obratu podniku a na druhé straně patří jeho zaměstnancům (dividendový a spotřební fond). Potvrzením jejich duality je, že se za prvé v rozvaze podniku nacházejí v sekci VI pasiv, tzn. mezi krátkodobé závazky a za druhé jsou v některých výpočtech vyloučeny ze závazků podniku.

Fond spotřeby- je peněžní fond tvořený z čistého zisku a určený především k uspokojení materiální potřeby zaměstnancům podniku, k výplatě dividend (u akciových společností), k úhradě v některých případech pokut a penále za porušení zaviněním podniku. Při vytváření fondu spotřeby musí podnik vzít v úvahu jeden velmi důležitý vzorec: tempo růstu bilančního zisku musí být vyšší než tempo růstu fondu spotřeby včetně mezd.

Provozní hotovost podnikové fondy, formování čtvrtá skupina peněžní fondy jsou vytvářeny periodicky.

Dvakrát nebo jednou měsíčně podnik vytváří fond na výplatu mezd. Jeho základem je mzdový fond. Aby podniky zajistily včasnou výplatu mezd, řeší řadu problémů. Pro tyto účely se na účtu shromažďují potřebné finanční prostředky a v případě jejich nepřítomnosti se podniky obracejí na banku se žádostí o půjčku na výplatu mezd.

Obvykle jednou ročně (méně často jednou za čtvrtletí) musí být vytvořen fond, který bude vyplácet podílové dividendy akcionářům.

Podnik pravidelně organizuje fond plateb do rozpočtu pro různé daně. Pozdní platby do rozpočtu ze strany podniku mají za následek sankce.

Do páté skupiny Peněžní fondy podniků by měly zahrnovat fondy tvořené z různých zdrojů.

Fond pracovního kapitálu je nejdůležitější peněžní fond, který určuje finanční situaci podniku a v konečném důsledku jeho finanční výsledky. Zdroje jeho vzniku jsou vlastní, vypůjčené, přitahované finanční prostředky a také splatné účty.

Fond dlouhodobého majetku vytvořené z vlastních i vypůjčených zdrojů.

Investiční fond určená pro modernizaci a rozšiřování výroby, která vyžaduje neustálý vývoj. Je tvořen z následujících zdrojů:

¨ odpisový fond, který je cílovým fondem určeným pro prostou reprodukci dlouhodobého majetku;

¨ akumulační fond tvořený srážkami ze zisku;

¨ vypůjčené a přitahované zdroje.

Měnový fond vzniká u podniků, které přijímají výnosy v cizí měně z vývozních operací a nakupují cizí měnu pro dovozní operace. Tento fond nemá žádnou nezávislou cílovou hodnotu. Vyniká tím, že měnové transakce mají své vlastní charakteristiky. K provádění devizových transakcí proto podniky otevírají účty v cizí měně v komerčních bankách s licencí od centrální banky.

INVESTIČNÍ POLITIKA PODNIKU

Vypůjčený kapitál- je poskytnutí peněžních prostředků věřiteli za podmínek naléhavosti, splacení a platby. Jedná se o běžný úvěrový vztah mezi dlužníkem a věřitelem.

Poskytnutí úvěru podniku znamená pro dlužníka dodatečné náklady na jeho splacení a zaplacení úroků, jakož i snížení zdanitelného zisku v důsledku zahrnutí částky úroku z úvěru do výrobních nákladů a oběhu (v rámci diskontní sazby NBU ).

Dluhové financování se dělí na dva typy:

• · Dluhové fondy zahrnují:
• · bankovní půjčky;
• o prostřednictvím krátkodobé půjčky;
• o prostřednictvím dlouhodobého úvěru.
• · komerční úvěry;
• · faktoring;
• · leasing;
• · jiný.

V tržní ekonomice se ani jeden podnik neobejde bez vypůjčených prostředků. Jejich rozmanitost umožňuje jejich použití v různých situacích. Vypůjčené prostředky v běžných ekonomických podmínkách pomáhají zlepšit efektivitu výroby.

Krátkodobě přitahovaný kapitál slouží jako zdroj financování oběžných aktiv (zásoby, nedokončená výroba, sezónní náklady atd.) Předplacení zboží zákazníkem generuje na farmě nesplácení a lze jej považovat za bezúročnou půjčku dodavatel. Západní firmy málokdy fungují na odložených platbách za zboží (komerční úvěr) nebo na systému slev z ceny produktů (spontánní financování).

Krátkodobý vypůjčený kapitál poskytují banky za podmínek úvěrové smlouvy s dlužníkem proti reálnému zajištění jeho majetku.

Dlouhodobě přitahovaný kapitál (ve formě úvěru) slouží k aktualizaci dlouhodobého majetku a nákupu nehmotného majetku.

Mezi zapůjčenými zdroji financování hrají hlavní roli obvykle dlouhodobé bankovní úvěry. Jedná se o nejběžnější způsob financování podniků. Nicméně, ukrajinské podniky žádající o úvěr v zahraniční banka, musí mít nejen vysokou solventnost a likviditu, ale také předkládat účetní závěrky, které odpovídají mezinárodní standardy, potvrzené jednou z předních mezinárodních auditorských firem. Nejdůležitějším faktorem při rozhodování banky o poskytnutí úvěru přitom byla a zůstává dostupnost likvidního zajištění nebo spolehlivých záruk. Je také nutné vzít v úvahu, že ukrajinské banky prakticky nemají levné zdroje, které mohou poskytnout podnikům za relativně nízkou cenu dlouhodobý 3-5 let. V poslední době se objevují příklady úspěšného financování dlouhodobých průmyslových projektů, například Sberbank. Pokud má tedy podnik likvidní zajištění a podmínky úvěru jsou z ekonomického hlediska přijatelné, můžete se uchýlit k bankovním úvěrům. Je však nepravděpodobné, že budou jediným dlouhodobým nástrojem financování. Obvykle se používá kombinace vlastního a cizího kapitálu.

Komerční úvěr je poskytování komoditních forem společenského bohatství za podmínek vzájemného převodu ekvivalentů v pevný časový v budoucnu i protipohybu ekvivalentů v rámci vícečasové směny zboží. Jedná se o odloženou platbu za zakoupené zboží nebo zálohu na zakoupené zboží. Účelem komerčního úvěru je urychlit prodej zboží a zisk. Velikost tohoto úvěru je omezena výší rezervních úvěrů průmyslového a obchodního kapitálu. Komerční půjčka má omezené možnosti, protože ji nelze získat od každého půjčovatele, ale pouze od toho, kdo zboží sám vyrábí. Je omezená velikostí (dočasně volný kapitál), má krátkodobý charakter a dlužník často potřebuje dlouhodobý úvěr.

Věcným základem komerčního úvěru je soubor na sobě závislých obchodních transakcí: časově oddělené úkony převodu zboží nebo peněz a protipohyb jejich ekvivalentů, tzn. akty záměny ekvivalentů. Proto lze tuto formu půjčování stručně definovat jako vzájemné substituční půjčování – půjčování.

Kapitálové investice - investice do dlouhodobého majetku (fixní majetek) zahrnují náklady na novou výstavbu, rozšíření, rekonstrukci a technické dovybavení stávajících podniků, na nákup strojů, zařízení, na projekční a průzkumné práce apod. Financování kapitálových investic je uskutečňovány jak na úkor vlastních (čistý zisk a odpisy), tak na úkor získaných prostředků (prostředky investorů).

Ve srovnání s financováním prostřednictvím úvěrů získaných z akciového trhu (emise podnikových dluhopisů) poskytuje použití dlouhodobých úvěrů proti dluhovému závazku dlužníkovi následující výhody:

• 1. finanční prostředky nejsou vynakládány na tisk cenných papírů nebo jejich evidenci elektronická média pro vydávání, inzerci a umístění;
• 2. právní vztahy mezi dlužníkem a věřitelem jsou známy omezenému okruhu lidí;
• 3. podmínky půjčky určují partneři pro každou transakci;
• 4. doba mezi podáním žádosti a obdržením úvěru je kratší ve srovnání s obdržením prostředků z burzy;
• 5. omezení emise dluhopisů akciové společnosti.

FACTORING (anglicky factoring) je druh obchodní a provizní operace spojený s půjčováním provozního kapitálu klienta, typ finančních služeb poskytovaných komerčními bankami a jejich dceřinými factoringovými firmami malým a středním firmám (klientům). Podstatou služby je, že faktorová firma získává právo vymáhat pohledávky od klientů a částečně vyplácet pohledávky klientů za jejich dlužníky, přičemž vrací dluhy ve výši 70 až 90 % před splatností dlužníka. Zbytek dluhu po odečtení úroků se klientům vrací poté, co dlužník celý dluh splatí. Klient faktorové firmy tak získá možnost rychleji splácet dluhy, za což zaplatí faktorové firmě určité procento. Při provádění faktoringu převádí klient své právo na přijetí dluhu od dlužníka na faktoringovou firmu.

Výhody factoringu oproti úvěrování

Na rozdíl od úvěru, který je poskytnut na předem sjednanou částku, není výše financování faktoringem omezena a zvyšuje se s růstem objemu prodeje klienta.

Nespornou výhodou factoringu je nezajištěné financování, které je ve srovnání s běžným úvěrem výhodné.

Banka na sebe přebírá možná rizika: úvěr (nezaplacení ze strany kupujících za dodávky), likvidita (pozdní platba za dodávky), úrok (prudké změny tržní hodnoty zdrojů) a měna (změny směnného kurzu během období odloženého platba za dodávky).

Nevýhody faktoringu

• 1. Faktoring je ve srovnání se stejnou půjčkou poměrně drahá služba. Zaplacením vyšší sazby však klient na oplátku získá celou řadu služeb.
• 2. Dlužníci klienta musí splňovat kritéria daná bankovním faktorem. Zdlouhavý proces kontroly platební schopnosti podniku.
• 3. Stanovení limitu financování pro každého dlužníka na základě finanční analýzačinnosti klienta a dlužníka.
• 4. Přítomnost rozporů v předpisy k problematice zdanění factoringových operací na Ukrajině. Absence jasných pravidel však umožňuje podniku prokázat oprávněnost kteréhokoli ze svých stanovisek pomocí různých znění zákonů.
• 5. Nedostatek jasnosti metodická doporučení o promítnutí faktoringových operací do účetnictví.

Leasing (anglicky leasing - rent) - dlouhodobý (na dobu 6 měsíců) pronájem strojů, zařízení, Vozidlo, průmyslové objekty, zajišťující možnost jejich následného odkupu nájemcem. Leasing je realizován na základě dlouhodobé smlouvy mezi leasingovou společností (pronajímatelem), která na své náklady pořizuje zařízení a pronajímá jej na několik let, a leasingovou společností (nájemcem), která postupně platí nájemné. užívání pronajaté nemovitosti. Po vypršení smlouvy nájemce buď vrátí nemovitost leasingové společnosti, nebo prodlouží dobu trvání smlouvy (uzavře novou smlouvu), nebo nemovitost odkoupí za zůstatkovou cenu.

Leasing je jednou z nejslibnějších forem získávání vypůjčených zdrojů. Je považován za jeden z typů dlouhodobých úvěrů poskytovaných v v naturáliích a splatný ve splátkách.

Dalšími zdroji půjčených prostředků jsou účty splatné - jedná se o dluh organizace ke splnění jejích závazků, případně závazky, jejichž plnění je stanoveno platnou legislativou (občanskoprávní, daňové, pracovní apod.) a je závazkem organizace. Je také považován za nástroj pro řízení pracovního kapitálu organizace, protože je zdrojem relativně levného krátkodobého financování (komerční úvěr) pracovního kapitálu organizace, i když s vysokou mírou rizika. Zahrnuje účty splatné za:

• 63 „Vyrovnání s dodavateli a dodavateli“
• 64 „Výpočty daní a plateb“
• 65 „Pojištění“
• 66 „Výpočty mezd“
• 67 „Vyrovnání s účastníky“
• 68 „Zúčtování ostatních transakcí“

Nejvýznamnějším zdrojem financování investic stále zůstávají vlastní zdroje podniku.

dluhové fondy:

– bankovní úvěry, – komerční úvěry, – faktoring, – leasing, – věřitelé, – ostatní.

získané finanční prostředky:

– spotřební fondy, – výplaty dividend, – výnosy příštích období, – rezervy na budoucí výdaje a platby

provozní prostředky:

– na výplatu mezd, – na výplatu dividend, – na odvody do rozpočtu, – ostatní.

Dluhové fondy. V tržní ekonomice se ani jeden podnik neobejde bez vypůjčených prostředků. Rozmanitost fondů umožňuje jejich použití v různých situacích. Vypůjčené prostředky v běžných ekonomických podmínkách pomáhají zlepšit efektivitu výroby.

Vypůjčené prostředky- část provozního kapitálu přijatého podnikem v

postup pro krátkodobý bankovní úvěr. Jejich přítomnost je dána skutečností, že vlastní zdroje pokrývají pouze minimální potřeby podniku nezbytné pro běžné provádění jeho činností.

Další potřeba vyplývající z překročení plánu

výroby, zpoždění expedice hotových výrobků, nerovnoměrný postup výroby nebo dodávek surovin, je dočasný a lze jej pokrýt krátkodobými bankovními úvěry. Úvěr – půjčka v hotovosti nebo naturálie poskytnutá jedním právním popř jednotlivec– věřiteli, jiné osobě – dlužníkovi.

Mezi vypůjčené prostředky patří kromě úvěrů i leasing. Leasing–

užívání pracovních prostředků právnickou osobou nebo jednotlivcem, které jí nepatří, místo toho, aby je nabyla do vlastního majetku; jedna z forem půjčování zboží dlouhodobé spotřeby.

Faktoring je druh zprostředkovatelské činnosti, s

ve kterém zprostředkovatelská společnost (factoringová společnost) za určitý poplatek obdrží od podniku právo inkasovat a připisovat na svůj účet peněžní částky, které jí náleží od zákazníků (právo inkasovat pohledávky). Zprostředkovatel zároveň připisuje pracovní kapitál klienta a přebírá jeho kreditní a měnová rizika.

Získané finanční prostředky.

Mají dvojí charakter. Na jedné straně jsou tyto prostředky in

obratu podniku, a na druhé straně patří jeho zaměstnancům (dividendy a fond spotřeby). Jejich dualitu potvrzuje skutečnost, že za prvé jsou v rozvaze podniku v pátém oddílu pasiv, tedy mezi krátkodobými závazky, a za druhé jsou v některých výpočtech ze závazků podniku vyloučeny.

Fond spotřeby je peněžní fond tvořený z čistého zisku podniku, který je souborem přímých a nepřímých plateb zaměstnancům podniku bez ohledu na jejich organizační a právní formu vlastnictví.

provozní fondy podniku, jsou jím pravidelně vytvářeny. Tyto fondy fondů mohou být vytvořeny ve všech podnicích. Patří sem mzdový fond, fond odvodů do rozpočtu, fond na vývoj nového vybavení a příspěvky vyšší organizaci. Pavlova L.N. vyčleňuje další fond - kompenzační fond, který kryje náklady na prostou reprodukci a odpisy. To zahrnuje nájemné a odpisy. Kompenzační fond je z pohledu profesora M.G Lapusty součástí investičního fondu.